經過脫歐波折，英鎊前景何去何從？

       盡管英國首相特蕾莎·梅已確定辭職日期，但由于脫歐前景波折重重，目前業內機構對于英鎊前景產生分歧。有觀點認為，英鎊的長期價值正被市場低估，如果消息面的因素好于預期，英鎊可能獲得提振，屆時美元將面臨一定程度的打壓。但也有觀點認為，無協議脫歐仍可能拖累英鎊匯率。

　　英鎊價值被低估

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室于27日發表最新觀點認為，英鎊的長期價值正在被低估。

　　瑞銀指出，盡管市場面臨各種不確定及潛在波動，但從購買力平價角度來看，英鎊的長期價值正被市場所低估。盡管英國最新計劃于10月31日脫歐，但要在5個月內解決各種矛盾相當困難，因此不排除它可能需要第三次向歐盟要求延長脫歐期限、提前大選或進行二次公投。英國首相特蕾莎·梅宣布辭職，既不能打破脫歐僵局，反而引發更多不確定性。

　　對于擁有不同英鎊及相關資產比重的投資者，瑞銀給出的投資建議并不相同。對于沒有或英國相關資產不多的投資者，瑞銀建議，可以謹慎地加大英鎊投資。但基于脫歐前景難料，波動率高企，目前并非大舉買入的時機。如果英鎊跌至1.24美元以下，而政治環境沒有惡化，可以考慮買進或減少對沖操作。如果匯率進一步降至1.15美元，可以加大買進規模。而對于已擁有英國相關資產投資者，瑞銀建議，應檢討資產組合在不同脫歐情景下的風險。此前瑞銀一直建議投資者對沖英鎊風險，目前并非減少對沖操作的時候。

　　未來不確定性仍較高

　　分析人士指出，目前圍繞英國脫歐的不確定性仍非常高，投資者應時刻關注，并對相關資產進行不同處理。

　　瑞銀指出，英國前外交大臣約翰遜目前是呼聲最高的繼任人，盡管他是疑歐派領袖，早已表示國家要為無協議脫歐作好準備，但英國議會內部四分五裂，保守黨并沒有大多數支持，新首相同樣面對進退兩難的窘境。

　　西太平洋(3.44 +0.29%,診股)銀行的宏觀策略師Tim Riddell指出，如果特雷莎·梅的繼任者支持“硬脫歐”，那么這將增加“硬脫歐”的風險，甚至可能會造成無協議脫歐。這些事件可能迫使英鎊走低，增加資產下滑的風險，并促使英國央行采取措施來支撐資產。

　　著名基金經理Steve Eisman認為，反對黨工黨領袖杰里米·科爾賓對英鎊來說是一個更大的威脅。有觀點認為，如果工黨掌權，可能會導致英鎊遭遇擠兌，這讓基金經理對英鎊感到不安。

　　安本標準投資分析師Luke Hickmore表示，在無協議脫歐和不脫歐之間做出選擇的可能性上升。他認為，下一任首相最終會在議會面臨著與特里莎·梅一樣的僵局，從而增加無序脫歐風險，助長英鎊跌勢。但另一方面，如果不脫歐，將利好英鎊，路透調查的策略師預測，“不脫歐”可能提振英鎊兌美元漲至1.50。Hickmore預計，議會也有可能最終投票決定取消脫歐，屆時英鎊兌美元將穩定在1.30-1.35附近，但他還沒有足夠信心做出該押注。

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